ЛОНДОН, 25 июл (Рейтер) - В преддверии президентских выборов в США 5 ноября инвесторы пытаются уберечь глобальные портфели от резких колебаний рынка и отказываются от активов, оказавшихся в зоне неопределенности, - от акций крупных технологических компаний до европейских государственных облигаций.
Учитывая, что шансы на победу в выборах республиканца Дональда Трампа и демократа Камалы Харрис выглядят практически равными и то, что два кандидата, вероятно, предложат подходы, сильно расходящиеся в вопросах геополитики и мировой торговли, управляющие капиталом готовятся к месяцам волатильности.
«Рынки ненавидят неопределенность, и учитывая, что результаты опросов приближаются к значению 50 на 50, ситуация становится настолько неопределенной, насколько это возможно», - сказал Росс Ярроу из инвестиционного банка Baird.
Считается, что Трамп, скорее всего, поднимет прибыль американских компаний за счет снижения налогов, но также повысит тарифы на импорт, что может стать плохой новостью для европейских и азиатских экспортеров, а также для инфляции в США.
Харрис может ужесточить регулирование в отношении банков, избрать менее жесткую позицию в адрес Китая и продолжить осторожный подход президента Джо Байдена во внешней политике.
Фондовой индекс S&P 500 упал на 2,3% в среду, показав максимальную однодневную просадку с декабря 2022 года, поскольку акции крупных технологических компаний, доминирующие в американских и мировых индексах, просели, а утром в четверг распродажа настигла и европейские рынки.
Инвесторы, опасаясь новых обвалов, обратились к акциям компаний с малой капитализацией, британским активам и золоту в качестве возможных активов-убежищ.
1/ ТРЕВОГИ РАСПРОСТРАНЯЮТСЯ
«Мы считаем, что рынки могут начать сильнее нервничать из-за президентской гонки в США», - сказал Тревор Гритэм из Royal London.
Что очень важно для мировых рынков, инвесторы опасаются, что два кандидата будут соревноваться за голоса избирателей с помощью планов крупных расходов, что приведет к возможным существенным колебаниям на рынке облигаций США и ударит по мировым акциям и облигациям, оценки которых получают поддержку от доходностью долгосрочных госбондов США.
«Мы можем увидеть, что рынок госдолга США начнет становиться более беспокойным ближе к ноябрю, если оба (кандидата) будут говорить об увеличении расходов, - добавил Гритэм. - А это может сказаться на фондовых рынках.»
Доходность 30-летних гособлигаций США выросла выше доходности двухлетних на прошлой неделе, поскольку крупные инвесторы избегают рисков долгосрочного госдолга США, а дефицит бюджета приблизился к $2 триллионам.
Гритэм сказал, что он сокращает позиции на мировых фондовых рынках и занимает негативную позицию в отношении государственных облигаций.
«У США высокий долг, и в связи с выборами возникает неопределенность по поводу того, кто придет к власти и какую политику в отношении госрасходов они будут проводить», - сказал Нэйтан Суини из Marlborough.
По словам Суини, он сократил долю долгосрочных государственных облигаций США и аналогичных бондов еврозоны, которые, по его словам, сталкиваются с новыми рисками того, что европейские государства будут увеличивать долг для финансирования оборонных бюджетов, если Трамп сократит поддержку Украины.
Адам Норрис из Columbia Threadneedle отметил, что акции и облигации развивающихся рынков уязвимы к предложенному Трампом повышению торговых тарифов, поскольку увеличение пошлин сказывается на экономике и валютах стран-экспортеров.
Суини считает, что британские облигации могут показать хорошие результаты, поскольку Великобритания уже столкнулась с потрясениями на долговом рынке после хаотичного мини-бюджета бывшего премьер-министр Лиз Трасс в 2022 году и вряд ли рискнет снова перегнуть с расходами.
2/ВОЛАТИЛЬНЫЕ АКЦИИ
Показатель волатильности на фондовом рынке поднимается с низких уровней, а трейдеры переключаются между секторами акций по мере того, как меняются шансы на победу в выборах.
Акции технологических компаний от США до Амстердама продемонстрировали резкие колебания после предложения Трампа в начале июля сократить поддержку Тайваня, важного хаба в цепочке поставок производства микрочипов.
Между тем американский индекс компаний с малой капитализацией Russell 2000 вырос на фоне ожиданий того, что политика Трампа в области экономики будет благоприятствовать бизнесу, ориентированному на внутренний рынок, по сравнению с глобальными технологическими компаниями.
По словам Ярроу из Baird, эта ротация может прерваться, и акции компаний техсектора и потребительских товаров, чьи цепочки поставок в значительной степени зависят от Китая, будут расти, если опросы укажут на снижение поддержки Трамп.
«Из-за выборов на рынках сложно ориентироваться», - сказал он, добавив, что не знает, какими буду сделки с расчетом на победу Харрис, учитывая, что она еще не изложила подробно свою политику в области бизнеса.
Норрис сказал, что сократил долю акций технологического сектора из-за высоких оценок и политической неопределенности, и в то же время он бычьи настроен по отношению к акциям Великобритании с низкими оценками.
3/ЗОЛОТО БЛИСТАЕТ
Золото растет уже несколько месяцев, достигнув рекордной отметки выше $2.400 за унцию, отражая увеличение запасов центральных банков и рост напряженности на Ближнем Востоке.
Норрис из Columbia сказал, что при нынешних ценах золото не является активом-убежищем.
Однако Бенджамин Мелман из Edmond de Rothschild Asset Management, считает, что драгметалл будет продолжать демонстрировать силу, если дефицит бюджета США, потенциальные торговые войны и геополитические потрясения дестабилизируют доллар и более широкие валютные рынки.
«Доллар теряет некоторые характеристики статуса резервной валюты, а популисты стучатся во многие двери в западном мире».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Наоми Ровник)
