«У нас есть все возможности проводить нормальную денежно-кредитную политику, ставки далеки от нуля, пространство для их снижения есть», – заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. И необходимости в нестандартных мерах поддержки федерального бюджета Центробанком нет. Бюджет устойчив и может привлекать финансирование на рынке, сказала Набиуллина.
Политика ЦБ, по словам Набиуллиной, останется мягкой в 2021 г., а возможно, и дольше. К нейтральной денежно-кредитной политике ЦБ начнет переходить в середине 2021–2023 гг., если экономика будет восстанавливаться по его базовому прогнозу. Регулятор ожидает, что в 2020 г. экономика упадет на 4–5%, а затем начнет восстанавливаться – в 2021 г. вырастет на 3–4%, а затем темпы роста будут снижаться до 2–3% в 2023 г. Инфляция будет оставаться близко к цели ЦБ в 4%. «Есть несколько сценариев, в том числе дезинфляционный, когда спрос будет меньше, и тогда ЦБ будет проводить мягкую политику дольше», – заключила Набиуллина.
ЦБ сохраняет за собой возможность растянуть возврат к нейтральной политике, комментирует главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, и это можно расценить как сигнал к сохранению ставки на ближайшем заседании 18 декабря неизменной – ЦБ некуда торопиться. Интрига сохраняется, считает директор по инвестициям «Локо-инвеста» Дмитрий Полевой, хотя риск повышения ставки очень невелик, из-за ускорения инфляции уменьшается и вероятность снижения ставки. ЦБ скорее всего еще раз снизит ставку на 0,25 процентного пункта, но произойдет это на этом заседании или уже в 2021 г., пока не ясно, заключает Полевой.
В ноябре инфляция продолжила ускоряться после роста до 3,7% в октябре. Минэкономразвития ждет, что в ноябре она уже превысит 4% и будет на уровне 4,1–4,2%, если курс рубля стабилизируется. Отклонение инфляции от прогнозов (Минэкономразвития ждало инфляцию в 3,8% в 2020 г.) министерство объясняет ослаблением рубля и ростом цен на мировых рынках продовольствия. О высокой инфляции говорят и россияне, их инфляционные ожидания выросли с 9,7% в октябре до 10,1% в ноябре, показал опрос «ИнФОМа» по заказу ЦБ.
Ускорение инфляции – негативный сигнал, говорит Орлова. По ее прогнозу, в конце 2020 г. инфляция превысит 4,5%. Слабый рубль действительно привел к ускорению инфляции, но в условиях слабого роста экономики и вероятного укрепления рубля в 2021 г. дезинфляционные риски будут сильнее проинфляционных, считает Полевой.
Международный валютный фонд (МВФ) призывал ЦБ в ближайшие месяцы снизить ставки. Об этом говорилось в заявлении фонда по итогам консультаций с правительством и ЦБ: экономика все еще нуждается в помощи. По прогнозу МВФ, в 2020 г. экономика сократится примерно на 4%, а в 2021 г. вырастет на 2,5% (это хуже прошлого прогноза фонда), но при условии, что ситуация с распространением вируса улучшится.
